财联社2月14日讯（裁剪 潇湘）周四，紧随好意思国CPI发布的1月PPI数据已经一样火爆，关连词好意思国金融阛阓隔夜却呈现出了股债皆涨的场面——尤其是10年期好意思债收益率实在回吐了前一天的总计涨幅。

那么，何以会出现这么一反常理的舒畅呢？

从名义的数据情况看，周四公布的1月PPI数据显著依旧高得颇令投资者感到揪心。数据泄露，好意思国1月PPI年率录得3.5%，为2023年2月以来最大增幅，远远杰出了阛阓预期的3.2%。好意思国1月PPI月率录得0.4%，一样高于阛阓预期的0.3%。此外，中枢PPI环比上升0.3%，同比上升3.6%，也已经莫得一组主见识比预期低。

这份数据再度印证了在特朗普政府履行关税之前，好意思国靠近的物价压力就已显贵升温。

不外，关于阛阓东说念主士而言，在昨日的PPI数据中，至少有一些分项见识的回落，似乎令他们长舒了连气儿。这些分项见识在好意思联储最爱好的通胀谈判见识——PCE物价指数中，占据了很大的重量。

如下图所示，在一月份的CPI数据高于预期后，影响PCE的多个PPI分项指数均出现月度下降，这是值得阛阓迎接的：

举例，医疗保健价钱在1月出现了环比下降，而这个名堂在中枢PCE中的权重接近20%；中枢PCE中的另一个贫乏名堂——投资组合措置的就业成本诚然出现辘集第二个月上升，但涨幅也收窄至了0.4%。

说念富人人阛阓人人宏不雅计策师Noel Dixon示意，“PPI中的一些分项数据标明，本月晚些本事公布的PCE可能并不像CPI所泄露的那样火热。”

“PPI这些名堂预示本月稍晚的PCE会有好的发达，这是为何(债市)有此次反弹，”Raymond James固定收益本钱阛阓总监Vinny Bleau指出。

此外，诚然昨日火热的CPI数据令东说念主们惊出了独处盗汗，但Bleau提到，“CPI 的构成部分...有一定的季节性——价钱通常在年年头较高，但不才半年应该会放缓。汽车保障、住房、鸡蛋等东西刻下都加价，这些物价有望消弱下来。”

从债券阛阓的走势看，各期限好意思债收益率周四广大有所回落，回吐了周三CPI数据后的大量涨幅。适度纽约时段尾盘，2年期好意思债收益率下落4.39个基点报4.3046%，5年期好意思债收益率下落7.47个基点报4.3894%，10年期好意思债收益率下落8.99个基点报4.5288%，30年期好意思债收益率下落8.49个基点报4.743%。

笔据LSEG的联想，在PPI数据公布后，好意思国利率期货阛阓的最新订价泄露好意思联储本年将降息33个基点，高于周三时的27个基点。预测下次降息将在10月或12月的会议上进行。

Brown Advisory固定收益部门联席专揽Chris Diaz示意，他敬佩好意思联储的降息幅度仍将杰出阛阓预期。“住房价钱部分和工资将有糜掷的下行压力，这将持续给通胀带来下行压力。”

职守裁剪：于健 SF069