快驴科技收证监会反馈成见：公司主要收入开头于销售超威品牌铅酸电板，请讲明公司与超威集团经销合合营形貌

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　　7月11日，快驴科技收到证监会对于本次境外上市的备案反馈成见，具体反馈如下：

　　一、对于境外刊行上市条件：严格对照《境内企业境外刊行证券和上市处置试行方针》第八条的端正，讲明是否存在境外刊行上市退却本性形，请讼师核查并出具明确的法律成见。

　　二、对于股权结构：（1）讲明控股鼓励长兴明远的股权变动情况以及穿透后的鼓励信息；（2）请讼师按照《监管端正适用指点 - 境外刊行上市类第 2 号》就刊行东说念主鼓励原有股份代合手的正当合规性进行核查并出具明确论断性成见；（3）请讼师就刊行东说念主主体经验和灵验存续情况，以及刊行东说念主培育及历次股权变动是否正当合规发表核查成见。

　　三、对于业务筹办：（1）请按照《监管端正适用指一境外刊行上市类第 2 号》在法律成见书中补充刊行东说念主下属公司及分支机构情况，当今仅核查讲明主要子公司情况；（2）公司示意施行业务筹办中未开展升值电信业务，并拟刊出所合手升值电信业务许可证，请讲明现存业务不波及升值电信业务的依据、联系业务许可证刊出证实以及公司和控股子公司筹办范围是否包含升值电信业务；（3）公司主要业务收入开头于销售金超威品牌的铅酸电板，请讲明公司与超威集团经销合同的期限以及具体经销合营形貌；（4）讲明公司分享出行业务的筹办主体、所合手证照、具体形貌、筹办历史及规模；（5）公司业务波及集聚用户个东说念主信息，请讲明公司及下属公司开发、运营网站、小方法、APP、公众号等家具情况，集聚及储存的用户信息规模、数据集聚使用情况，是否存在向境别传输数据或向第三方提供信息内容，提供信息内容的类型以及信息内容安全保护措施。

　　四、对于股权激勉有筹划：公司股权激勉对象包括 5 名合营伙伴，请讲明其提供职业的具体内容，上述 3 东说念主现为公司职工，请讲明其入职时候以及现为公司职工的依据，并就股权激勉是否存在利益运送出具明确论断性成见。

　　五、对于 “全畅通” 有筹划：（1）讲明公司股份拆细的具体筹办安排，是否影响本次刊行股份数目；（2）讲明本次拟参与 “全畅通” 的鼓励所合手股份是否存在被质押、冻结或其他权益裂缝的情形。

　　快驴科技向港交所主板递交上市肯求，这家自称 “短距离绿色出行科技抽象职业商” 的企业，试图通过成本商场破解其业务单一、盈利通俗的困局。但在招股书的字里行间，守密着诸多制约其上市程度与将来发展的穷苦。

　　公司筹办：业务结构单一，转型之路劳苦

　　快驴科技的业务组成揭示了公司利润通俗的根源，其中枢业务高度集聚在铅酸电板分销规模。2022 年至 2024 年，快驴科技电板销售收入占比分离达 99.4%、99.4% 和 99.1%，其余不到 1% 的收入来自锂离子电板及配件销售。这种单一的业务结构，使得公司在面对商场波动时，零落弥漫的缓冲空间。

　　从商场环境来看，铅酸电板行业自身正濒临结构性挑战。尽管 2025 年新国标将铅酸电板电动自行车整车质料上限从 55 千克放宽至 63 千克，为铅酸电板争取了一定糊口空间，但锂电板替代趋势不能逆转。而快驴科技在锂电板规模的布局险些空缺，2024 年其锂离子电板销售收入仅占总营收的不及 1%，这种技能代差可能导致其在将来竞争中被边际化。

　　面对高度依赖单一供应商的风险，快驴科技在招股书中勾画出转型蓝图。最中枢的算作是筹办自建铅酸电板工场，试图通过上游蔓延裁减对超威集团的依赖。但是，这一政策濒临多重挑战：其一，铅酸电板行业产能多余问题卓著，自建工场可能堕入价钱战泥潭；其二，镁合金车架技能门槛较高，快驴科技零落联系技能蕴蓄；其三，其研发进入规模难以复古产业链蔓延所需的技能立异。若无法在技能研发上完了冲破，快驴科技的转型将沦为 “万变不离其宗” 的重迭征战。

　　财务景况：盈利通俗，资金压力突显

　　从财务数据看，快驴科技的营收规模虽从 2022 年的 13.11 亿元增长至 2024 年的 16.31 亿元，但功绩波动剧烈：2023 年营收同比下滑 6.7%，净利润更是骤降 64.5% 至 229.5 万元。这种波动径直反应出其对铅酸电板商场的高度依赖。当新国标过渡期限制、轻型电动车更换需求松开时，快驴科技零落其他业务板块的缓冲材干。

　　公司的盈利材干也令东说念主担忧。2022 年至 2024 年，快驴科技的毛利率分离为 3.48%、3.40%、4.06%，净利率不及 1%。与之造成赫然对比的是，超威集团自身 2024 年的毛利率虽也仅为 6.9%，但通过规模效应和技能上风，其净利润率仍达到 2.49%。快驴科技在分销方法的利润空间通盘受制于上游供应商，难以完了盈利的灵验擢升。

　　成本压力可能是推动快驴科技上市的遑急成分。在快驴科技 2022 年底净钞票只须 2000 万的布景下，2023 年，泰安纵眺（泰山产业发展投资集团旗下）出资 8000 万元赢得公司 10% 股权。投资公约包含对赌条件：若快驴科技未能在 2028 年 6 月 30 日前完成 IPO，且未能达成预设财务筹划，公司董事会主席武英雄需要按由投成本金及每年 7.2% 的利息减回购日历之前派付的股息组成的代价，向泰安纵眺回购沿途 / 部分已刊行股份。国资布景的泰安纵眺 8000 万元投资如合并剂强心针，但也带来了 2028 年前必须上市的对赌压力。

　　高管团队：布景单一，立异材干待考

　　快驴科技的高管团队，多来自传统的电板分销规模，在商场开拓、技能研发等方面的立异材干有待考研。公司首创东说念主武英雄，虽在行业内有一定告诫，但长期局限于铅酸电板分销业务，在面对行业转型与技能升级时，能否指示团队完了冲破，尚需不雅察。

　　在公司的发展政策制定上，高管团队也濒临诸多质疑。举例，在锂电板发展趋势彰着的情况下，公司仍将多半资源进入铅酸电板业务，对锂电板规模的布局滞后，反应出公司政策决策的短视。此外，自建工场的决策，虽旨在裁减对供应商的依赖，但在行业产能多余、技能门槛较高的布景下，这一决策的合感性与可行性也受到商场的泛泛质疑。

　　快驴科技赴港上市之路，布满艰涩。业务结构单一、盈利通俗、高管团队立异材干不及等问题，如合并座座大山，横亘在其上市与将来发展的说念路上。对于投资者而言，在情切其上市程度的同期，更需严慎评估这些潜在风险，幸免成为公司转型路上的 “接盘侠”。

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